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宇通客车:开年产品结构改善 买入评级

  [摘要] 

  事项: 

  [Table_Summary]车13140辆,环比下降67.5%;新能源汽车2018年1月销售约1000辆(2017年1月新能源汽车约售出50辆),新能源汽车销售占比持续提升;同时大型客车销售量癫痫新药物有进一步赶超过中型客车销售量的趋势。 

  评论: 

  1月客车销量增长10%,大客首超中客2018年1月,宇通客车销售客车4272辆,同比增长10%,环比下降67.5%;我们预计其中新能源客车销量近1000辆,同比增长了约19倍(2017年1月新能源销量不足50湖北著名癫痫专科医院台,17年整个一季度新能源销量不到1000台),环比减少89%(17年12月9046辆)。2017年全年,宇通累计销售客车67,568辆,累计同比下降4.8%,其中新能源客车17年累计销量约24865辆。我们认为,整体来看,1月客车总销量及新能源客车销量符合预期,目前补贴政策推迟传闻尚无定论,18年1月新能源客车表现接近16年,远超17年同期。 

治癫痫较好的医院是哪家align="justify">  图1:2017-2018年宇通客车月度累计销量及同比图2:2017年-2018年宇通客车月度销量及同比资料来源:公司公告、国信证券经济研究所整理资料来源:公司公告、国信证券经济研究所整理拆分传统和新能源客车来看,2018年1月,宇通新能源客车较去年同期多卖约950辆,传统客车较去年同期少卖约553辆。宇通传统+新能源客车的月销量较去癫痫的前期特征年同期上升约397台。 

  从销售结构看,2018年1月公司大型客车销量同比上升55.6%,中型客车同比下降16.4%,轻型客车同比下降2.7%,大型客车销售占比持续提升,值得注意的是,2018年1月是近五年来大型客车在销售数目上首次超越中型客车的一年,开年产品结构改善情况乐观。

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